孙正义会忘记马云吗？

本文来自微信公众号：FunTalk，作者：何怡然，编辑：刘宇翔，题图：视觉中国（孙正义） 孙正义一生都在寻找下一个马云。因为他们从马云身上赚了太多钱。 1999年，孙正义与马云见面仅六分钟，他的远见给他留下了深刻的印象，他决定投资2000万美元，然后又追加了6000万美元。孙正义对马云的信任得到了丰厚的回报，在阿里巴巴市值创历史新高之际，他为他赚得了数千亿美元。这比他投资雅虎的回报要高得多，雅虎曾一度让他在巅峰时期以300多倍的价格成为世界首富，但雅虎此后就开始衰落，2016年出售时的收益仅为10倍。人们一旦尝到了大生意的滋味，就很难再想再做“小生意”了。 2016年6月，软银首次减持阿里巴巴股份近近100 亿美元。凭借这笔资金，软银得以筹集巨额资金，并提出约 320 亿美元的现金要约收购 ARM。此后，他与中东主权财富基金合作发起了史上最大的私募股权投资基金——愿景基金，首期规模1000亿美元。愿景基金一出手，就火速投资下一个马云、下一个阿里巴巴。 2018年初，愿景基金斥资77亿美元收购了Uber 16.3%的股份。 2018年至2019年，愿景基金向WeWork投资了约110亿美元，其估值一度达到470亿美元。虽然愿景基金对 Uber 的投资帮助其实现了数十亿美元的账面利润，但其对 WeWork 的投资却失败了。 Uber 的卡兰尼克和 WeWork 的亚当·诺伊曼都不是孙正义所期望的下一个马云。告别马云的这些年，孙先生似乎失去了财神爷的眷顾，我甚至可以说，2023年他的损失就超过了320亿美元。但玩家如何拿回钱呢？唯一的法则就是赌更多。只要他们还有钱，而且还在赌桌上，就有可能带来惊喜。得益于人工智能行业的快速增长，软银成功从WeWork的崩溃中恢复过来。从 2024 年开始，孙正义将全力投入 OpenAI。今年早些时候，软银、甲骨文和 Open AI 在白宫宣布了 Stargate，这是一项价值 5000 亿美元的大规模人工智能基础设施计划。今年 3 月，软银完成了 OpenAI 首轮 400 亿美元的投资。 10月，双方签署了修订后的协议，软银承诺追加投资225亿美元，成为OpenAI的大股东。同样在 10 月，Altman 宣布 OpenAI 已完成公司架构和资本重组。 OpenAI基金会收购了SHA 26%的股份res，微软持股27%，员工和早期投资者共同持股26%，包括软银在内的新投资者持股约15%。此次重组将为OpenAI进入资本市场铺平道路。据报道，OpenAI 将于 2026 年开始申请首次公开募股，估值高达 1 万亿美元。感谢OpenAI，孙正义再次成为AI时代的“最强接球手”，这是他一直以来的梦想。六个月内，软银股价上涨了两倍，成为继丰田汽车公司之后第二家市值超过 2500 亿美元的日本公司。孙正义的净资产也有所增加，使他再次成为日本首富。如果一切顺利，孙正义只需要等待 OpenAI 上市，赚大钱，并效仿阿里巴巴的另一个时刻。然而，孙正义在中场休息时开不了香槟，因为AI行业再次发生了变化。软银发布了首个11 月半财报，涵盖 2025 年 4 月至 9 月期间。该公司大体宣布其对 OpenAI 的投资获得了 21,567 亿日元的收益。本财年净利润为29.24亿日元（约合188亿美元），是去年同期的2.9倍，创下历史新高。虽然我觉得themos仍然痴迷于赞扬孙正义让一切都变成人工智能的大胆决定，但市场却给软银泼了一盆冷水。财报公布后，软银股价连续多日大幅下跌。短短半个月的时间，其市值就缩水了近一半，蒸发了超过1000亿美元。俗话说，凡事都要走向极端。软银过于“奉承”的财报引发市场担忧。财报中列出的188亿美元的所谓利润大部分不是收到的收入，而是由于OpenAI估值上升而产生的浮动利润，以及p其中的艺术是未投资的未来收入。更重要的是，软银确认出售了所有英伟达股份，套现 58.3 亿美元，全面投资 OpenAI。此外，软银宣布已出售部分 T-Mobile 股份，产生 91.7 亿美元现金。换句话说，软银目前的统计数据都是为了“避免大的东西，最小化光”，以实现令人信服的账目。软银和 OpenAI 通过复杂的协议和合作有着深厚的联系，投资规模也支持了后者的评估。同样的钱在公司之间流通，有时作为投资，有时作为收入。如果商业模式失败、资金链断裂，循环游戏就可能成为泡沫。随着人工智能概念股估值越来越高，支撑情绪的杠杆越来越脆弱，资本市场在负面消息面前选择先抛售。一些分析人士认为，存在“过度”的风险。软银对外承诺的投资总额与实际可用资金之间的差距高达 545 亿美元。更令人失望的是，11 月 18 日，谷歌发布了新一代大规模语言模型 Gemini 3，直接超越了 LMArena，超越了所有基准。顿时，投资者开始怀疑商业模式不成熟的 OpenAI 是否还能保持在 AI 前沿的地位。行业内，“AI泡沫论”甚嚣尘上，这种激进的策略遭到了二级市场的拒绝，这显然不是孙正义想要的，在最近的一次公开活动上，孙正义坦言：“我不想出售我的股票。我只是需要更多的钱来投资 OpenAI 和其他项目。我哭着卖掉了我的 NVIDIA 股票。” 当然，没有人能证明 Masayoshi 先生哭着卖掉了他的 Nvidia 股票，但他一定相信 OpenAI 更值钱，并且会热情高涨。ted10倍、几十倍甚至100倍的回报，才故意如此大幅度地调整仓位。所以孙正义又把蛋糕分了。他强调，人工智能有潜力创造约占全球 GDP 10% 的收入。这一产业规模完全可以与现有的资本投资相媲美。从这个角度来说，奥特曼当然可以同情孙正义。他的“愿景”如此之大，以至于孙正义终于可以忘记马云了。 2. 孙正义在创立软银时着眼于未来。对成熟的传统产业兴趣不大，关注技术创新热点。从PC时代到移动互联网时代再到AI时代，你想找到走在技术​​最前沿的公司。如果你批准了一个项目，你就可以不用担心成本而大量投资，注入远远超出你当前需求的巨额资金，促进你的公司快速扩张，创造规模经济和经济效益。并且只做“大生意”。 “有些投资就像用鱼竿钓鱼，但用渔网钓鱼是最快、最有效的方式。”孙正义与 OpenAI 加强合作似乎抵消了他在 Nvidia 的一些遗憾。 2020年，黄仁勋在孙正义的帮助下，曾宣布英伟达将收购软银子公司ARM。如果收购成功，软银将通过股权置换的方式获得英伟达大量股权。然而，合并交易最终未能获得英国、欧盟和美国监管机构的批准。软银第一次套现就赚到了 30 亿美元，并在第二次合并失败后收到了 NVIDIA 12.5 亿美元的终止费，但这超过 40 亿美元只是其中的一小部分。 NVIDIA 股息已从 1000 亿美元飙升至 4 万亿美元市值。那是孙正义在早期阶段对第二个“马云”下注更多或接近的时刻。这笔交易太有想象力了。如果成功的话l、Nvidia将主导AI和移动市场的芯片供应，成为无可争议的“芯片王”。孙正义是一位“造王者”。难怪他后来在公开场合嘲笑自己“错过了大人物”。纵观这几年的科技行业，有多少投资机会可以与NVIDIA媲美？因此，当OpenAI与微软“分道扬镳”时，孙振一不想再次错过机会。孙正义的all inOpenAI也符合他一贯的风格和个性。但科技行业的残酷之处在于，正确的方向和谨慎的目标选择可能会让你误入歧途。谷歌的 Gemini 3 让投资者怀疑它能否保持 OpenAI 的领导地位。 Gemini 3的“深度思考”模式代表了人工智能思维的新阶段，通过自我反驳、验证逻辑和路径规划来得出更准确的答案。奥特曼也感受到了强烈的危机感。 OpenAI内部发出“红色警报”，要求所有员工重点提高产品定制化和可靠性，进一步提高成像能力。根据第三方统计，OpenAI 仍以 55% 的月活跃用户占据市场主导地位，但 Gemini 在下载量和活动增长方面已经超越了它。不仅如此，在用户日均使用时长方面，ChatGPT 也呈现下降趋势，而 Gemini 则呈现大幅增长。谷歌多年来建立的基础已经显示出它的优势。据统计，美国市场通过Android系统使用Gemini的用户数量是使用该应用程序的用户数量的两倍。近年来，不少行业观察人士指出，ChatGPT在AI领域的机会并不意味着谷歌在技术方面落后，而是更受到沉重的监管压力和反垄断审查的限制。最重要的是，AI机器人将对谷歌搜索引擎业务产生直接“颠覆性影响”ss，其收入的支柱。它意味着给予。不同公司之间存在内讧，决策者之间也存在分歧。因此，谷歌在人工智能领域变得更加谨慎。 “并不是谷歌不知道如何做这些事情，只是谷歌所做的一切都是有风险的。”当谷歌苏醒并露出獠牙和利爪时，Open AI终于感受到了野兽的影子。 Gemini 3使用的谷歌TPU芯片可能会打破英伟达在高端AI芯片市场的垄断。除了 Gemini 之外，AI 初创公司 Anthropic 的模型也部分使用 TPU 开发。虽然 GPU 在通用性和多功能性方面仍然具有明显优势，但从长远来看，对于拥有技术实力和资源来为 AI 应用创建服务器芯片软件的公司来说，TPU 的利润更高。据知情人士透露，谷歌和 Meta 等公司正在就供应 TPU 进行谈判。谷歌计划2026年生产300万个TPU，2026年生产500万个2027年，一旦AI行业不再将GPU视为唯一解决方案，NVIDIA的定价能力和对行业的绝对控制力将崩溃，资本市场将有理由担心现有的“周期性贸易”将崩溃。此前，孙正义曾承诺为星际之门项目投资总额1000亿美元。由于双方对数据中心选址存在分歧，资金到位不够快，项目建设进展缓慢。英伟达股价大幅下跌表明软银正在努力筹集资金。据媒体报道，软银最初计划从保险公司、养老基金和投资基金等外部投资者筹集资金。市场波动导致人工智能计算硬件领域的估值两极分化，一些交易陷入停滞。多年来，孙正义一直秉持“赢者通吃”的理念，并认定如果能赢得一个项目，站在浪潮之巅，就能征服时代。然而，在经历了一些挫折之后，这一次它变得更具战略性，在多个领域寻求领导者，并将风险分散到行业的上下游阶段。 2016年，软银以320亿美元收购ARM，远高于市场价值。以此，孙正义为芯片进入AI时代奠定了基础，并实现了与NVIDIA的积极互动。 OpenAI的合并、Stargate的投资、AmpereComputing的收购、ABB机器人的推出，都是他一手创造的。算力建模应用的“生态系统”支配着AI行业早期和后期的最新实践。它也是AI扑克牌桌的一员，因为这个投资组合的风险承受能力比之前的设计要严格得多。孙正义一贯的高杠杆交易和博弈（赢还是赢）rder big）符合科技公司负责人的风格任何。大家可以一起玩。毕竟科技行业，尤其​​是人工智能，是一个烧钱的行业。资金的“烧钱率”更让人吃惊。今年，仅微软、亚马逊、Alphabet（谷歌）和 Meta 这四家科技巨头的 AI 相关资本支出就预计将达到“3440 亿”，较 2024 年增长超过 50%，而 OpenAI 预计将达到“3440 亿”。一些估计表明，六年内的累计损失可能达到 1,430 亿美元。这不是一个人们试图像孙正义那样做所有事情的行业。所以想要登上大桌子确实是不可能的。大公司不仅需要资金，还需要强有力的盟友。孙正义非常了解您的需求。如果你想玩，就一起玩吧，不要害羞，不要放弃。对于只关注短期数据、追随趋势的二级市场专业人士来说，它们只不过是“野草”。我们认为OpenAI的技术优势不再是显着的d自然会落到拥有成熟生态系统、商业模式和稳定现金流的谷歌身上。这就是他们不能成为孙正义接班人的原因，也是二级市场更需要孙正义的原因。本文来自微信公众号：最重要的话。 FunTalk，作者：何怡然，编辑：刘宇翔。此内容经作者许可发布。这些观点仅代表作者本人观点，不代表虎秀立场。如果您对本文有任何异议或投诉，请联系tougao@huxiu.com。本文来自虎秀，原文链接：https://www.huxiu.com/article/4816559.html?f=wyxwapp
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